醫(yī)療器械創(chuàng)新網(wǎng)
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Stryker2019財報新鮮出爐，其第四季度營收的強勁增長為2019年畫上了一個圓滿的句號，也使得Stryker在美國500強排名中從240上升到233位。史賽克能夠擁有如此驚人的發(fā)展速度，Mako機器人功不可沒，五大骨科巨頭或?qū)⒅匦屡判颉?/span>
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一、Stryker發(fā)展歷程：從技術大頭到收購狂魔
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Stryker公司是全球最大的骨科及醫(yī)療科技公司之一，總部設于美國密歇根州的克拉馬蘇市，在全球有14個生產(chǎn)研發(fā)及銷售分部，產(chǎn)品涉及關節(jié)置換、創(chuàng)傷、顱面、脊柱、手術設備、神經(jīng)外科、耳鼻喉、介入性疼痛管理、微創(chuàng)手術、導航手術、急救推床等。2018年Stryker在全球骨科領域排名第三。與許多美國本土老牌醫(yī)械巨頭相似，Stryker也是走前期研發(fā)后期并購的路子，頻繁且成功的并購成為Stryker走向發(fā)展壯大的關鍵。具體過程大致可以分為四個階段，每個階段的業(yè)務重點與公司的發(fā)展目標息息相關：
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先期（1947-1979）公司創(chuàng)立期：
Stryker發(fā)現(xiàn)骨科器械市場商機并開始進行研發(fā)，不斷提升骨鋸、病床等核心產(chǎn)品的水平，推出壟斷性、唯一性產(chǎn)品，提高核心競爭力。
在NASDAQ上市進入資本市場，通過適當并購，搭建公司圍繞骨科發(fā)展的框架，同時將業(yè)務適當外擴，為后面的快速發(fā)展打下堅實基礎。??
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2013年以14億美元收購手術機器人公司Mako，成為Stryker最為成功的收購；同年以7.64億美元收購創(chuàng)生醫(yī)療，開拓中國市場；
2014年收購Pivot Medical, Inc；
2016年收購植入物公司Stanmore Implants Worldwide Ltd；
2018年收購了K2M集團，鞏固了在復雜和微創(chuàng)領域的脊椎產(chǎn)品；
2019年以5億美元收購Mobius 以及Cardan Robotic，進行脊柱外科手術機器人的布局；19年3月以2.2億美元收購了以色列的骨科手術器械公司OrthoSpace；11月以47億美元收購Wright Medical Group，填補肩部手術領域空白，成為公司歷史上最大金額的收購。
2019年Stryker狂砸54.2億美元收購四家公司?二、Stryker三大產(chǎn)品線：各具特色，持續(xù)擴展?Stryker的主營業(yè)務包括骨科、神經(jīng)脊柱、外科手術，因此可將其產(chǎn)品線也分為三大類。骨科產(chǎn)品線主要包括用于髖關節(jié)、膝關節(jié)置換以及創(chuàng)傷和四肢手術的植入物及其相關技術。系列產(chǎn)品主要圍繞MAKO手術機器人形成一條完整的產(chǎn)品線，用于輔助機器人完成部分膝關節(jié)、全膝關節(jié)、肩關節(jié)等的處理、修復與替換。
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骨科系列產(chǎn)品?手術外科產(chǎn)品包括手術設備和導航系統(tǒng)（Instruments）、內(nèi)窺鏡和相關成像系統(tǒng)（Endoscopy）、患者處理、急診醫(yī)療設備和重癥監(jiān)護一次性產(chǎn)品（medical）、再加工和再制造醫(yī)療設備（Sustainability）以及用于各種醫(yī)療專業(yè)的其他醫(yī)療設備產(chǎn)品。??
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手術外科系列產(chǎn)品?神經(jīng)脊柱產(chǎn)品包括神經(jīng)外科、神經(jīng)血管和脊柱植入設備。神經(jīng)外科產(chǎn)品以及一系列以大腦和開放的頭骨為基礎的外科手術、骨科和生物外科產(chǎn)品，包括人造骨移植和椎體增強產(chǎn)品等；神經(jīng)血管產(chǎn)品主要包括用于微創(chuàng)血管內(nèi)技術的產(chǎn)品，以及用于治療急性缺血性和出血性中風的微創(chuàng)產(chǎn)品；脊柱植入物包括用于脊柱損傷畸形和退行性治療的頸椎、胸腰椎和椎間系統(tǒng)。?
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神經(jīng)脊柱系列產(chǎn)品
三、 Stryker2019業(yè)務狀況分析：各業(yè)務穩(wěn)定增長，脊柱業(yè)務發(fā)展迅猛?1、總銷售額增長迅猛?Stryker歷年銷售額呈穩(wěn)步增長趨勢，2019年總銷售額達148.8億美元，增長率達9.4%，年平均增長率在9%以上，是骨科五巨頭中增長速度最快的公司，照此趨勢Stryker有望超越Zimmer Biomet成為排行第二的骨科巨頭。
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Stryker2015-2019年財務數(shù)據(jù)?2、各業(yè)務營收狀況?Stryker的主營業(yè)務包括骨科、神經(jīng)脊柱、外科手術三大部門，各部門所占比重歷年相對穩(wěn)定，神經(jīng)脊柱領域增長較快。其中骨科占比35%，外科手術占比44%，神經(jīng)脊柱占比21%；骨科業(yè)務19年營收52.5億美元，外科手術業(yè)務營收65.7億美元，神經(jīng)脊柱業(yè)務營收30.5億美元。
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2019年Stryker各業(yè)務營收占比
?（1）骨科?骨科業(yè)務19年總營收為52.5億美元，較18年相比增長5.2%。在骨科部門內(nèi)部，各業(yè)務營收分布均衡：膝關節(jié)類業(yè)務占35%；髖關節(jié)類業(yè)務占26%；創(chuàng)傷與四肢類業(yè)務占31%。各業(yè)務均衡發(fā)展，歷年占比變化不大。其中膝關節(jié)類業(yè)務19年營收18.1億美元，較18年的17億美元增長6.7%；髖關節(jié)類業(yè)務19年營收13.8億美元，較18年相比增長3.5%；創(chuàng)傷與四肢業(yè)務去年營收16.3億美元，與18年相比增長3.7%。Stryker2019年大手筆收購的Wright Medical Group豐富了其肩關節(jié)系列產(chǎn)品，未來創(chuàng)傷與四肢業(yè)務或?qū)⒂写蠓鲩L。
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Stryker骨科各業(yè)務收入占比
Stryker外科手術各業(yè)務占比?
（3）神經(jīng)脊柱業(yè)務?神經(jīng)脊柱業(yè)務是Stryker近年來增長最快的業(yè)務，2019年總營收為30.5億美元增長率高達19.2%。其中占比35%的脊柱業(yè)務實現(xiàn)了31%的年增長率，這一定程度上得益于Stryker近年來在脊柱領域大手筆的收購布局。神經(jīng)類業(yè)務19年營收額為20億美元，與18年相比增長13.5%。值得注意的是，2019年對移動診斷成像公司Mobius 、介入放射機器人導航Cardan的收購以迅速進入脊柱術中成像領域，以及FDA對其Neuroform Atlas血管支架系統(tǒng)的上市前預批準使得其神經(jīng)脊柱業(yè)務的未來增長勢頭更勁。
Stryker神經(jīng)脊柱各業(yè)務占比
?3、區(qū)域營收：美國本土發(fā)展最快?美國本土業(yè)務占比約達73%，歐、非、中東地區(qū)占比13%，亞太地區(qū)占比約11%。其中美國地區(qū)業(yè)務增速達12%，發(fā)展最快，這一定程度上得益于MAKO機器人在美國2019年迅速增長的銷售量與手術次數(shù)。Stryker最近還獲得了日本監(jiān)管部門的批準，增加了其全膝關節(jié)和全髖關節(jié)手術的適應癥，亞太地區(qū)發(fā)展趨勢值得關注。?
?Stryker全球各區(qū)域營收占比?相較于前幾年的業(yè)務狀況，美國地區(qū)骨科業(yè)務在2019年的發(fā)展變化最大，這很大程度上得益于MAKO機器人的推廣普及。Stryker第四季度在全球銷售了89臺Mako機器人，其中63個機器人是在美國銷售的，而去年同期為54臺。在全球范圍內(nèi)，Stryker已經(jīng)安裝了860個Mako機器人，其中近700個安裝在美國醫(yī)院。同時美國的Mako外科手術在第四季度增加了近50%，達到36600例，全年手術總數(shù)超過114000例。MAKO機器人的使用也促進了手術器械、耗材等其它業(yè)務的增長。
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Stryker美國本土各項業(yè)務營收
結語?作為發(fā)展逾70年的老牌醫(yī)療器械巨頭，Stryker能夠持續(xù)保持如此強勁的增長速度著實令人驚訝，在持續(xù)創(chuàng)新保證核心競爭力的同時通過不斷并購注入新鮮血液，完善細分市場以進一步促進發(fā)展的做法也值得國內(nèi)同行學習借鑒。2020年Stryker將延續(xù)現(xiàn)有的收購策略，擴大現(xiàn)有優(yōu)勢拓展商業(yè)版圖。未來的骨科巨頭座次是否會重新排列，且讓我們拭目以待。
