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曾經千億市值的A股醫美龍頭，業績暴雷

日期:2025-01-25

1月24日晚間，A股醫美龍頭企業華熙生物發布2024年年度業績預告。

數據顯示，華熙生物預計2024年年度實現歸屬凈利潤1.46億元到1.75億元，與上年同期相比，將減少4.18億元到4.47億元，同比減少70.47%到75.36%。

這是華熙生物上市以來，交出的盈利數據最差的一份年報，也是下降幅度最大的一次。

華熙生物是一家全球知名的生物科技和生物材料公司，成立于2000年，公司以透明質酸（玻尿酸）為核心，通過微生物發酵和交聯技術，開發出廣泛應用于醫藥、化妝品和食品領域的生物活性材料。

自從2019年在A股上市之后，華熙生物以“醫美龍頭股”的行業地位，股價最高曾達到313元/股，市值一度達到1500億左右。

但是從2021年7月開始，華熙生物的股價開始了漫漫下跌之路，目前距離歷史高點已經跌去了8成以上。

關于此次業績大跌的原因，華熙生物提到，公司堅持并持續貫徹管理變革，推進管理變革項目的落地。因管理變革的組織架構升級、薪酬體系變革、咨詢公司費用和股權激勵費用等超過7000萬元，管理變革帶來了一定短期成本上升，但為公司長期發展夯實基礎。

除了上述影響，資產減值也是華熙生物歸母凈利潤下降的重要因素。華熙生物提到，根據《企業會計準則》及公司會計政策、會計估計的相關規定，為真實、準確地反映公司截至本報告期的財務狀況及經營成果，本著謹慎性原則，公司對應收賬款、存貨、商譽等資產進行了減值測試，對存在減值跡象的相關資產計提了大額減值準備約2.1億元。

從公司給出的上述理由來看，問題還是出在了護膚品業務板塊。

目前，公司的三大板塊中，玻尿酸原料業務保持了穩健增長，醫美針劑業務依然處于高速增長狀態。

但是公司的功能性護膚品業務板塊，受市場競爭加劇、產業周期波動和戰略調整等多種因素影響，調整仍在持續。

醫美產品和護膚品雖然看似很接近，但是二者有完全不同的營銷套路和市場玩法，即使是在醫美產品領域得心應手的華熙生物，跨界到化妝品&護膚品領域，也多少顯得有點力不從心。

事實上，功能性護膚品技術壁壘較低，進入者甚眾，主要的競爭集中在營銷端，對于華熙生物來說，很難像玻尿酸醫美產品那樣，以技術專利和產品注冊等優勢建立牢固的“護城河”。

有研究認為，受消費疲軟影響，消費者購買意愿愈發趨于保守，定位中高端的華熙生物護膚產品受到不小的沖擊。

另外，由于消費降級趨勢顯著，護膚品板塊客單價有所下行，再疊加流量成本高企，功能性護膚品市場的利潤空間在持續被壓縮。

在功能性護膚品板塊處于發展低潮階段，華熙生物仍然在拓展新的板塊。

華熙生物表示，公司正在進行第三次戰略升級，從基礎生物學前沿研究出發，聚焦糖生物學和細胞生物學兩大方向，依靠合成生物領域的產業轉化優勢，為生命健康提供科學解決方案。